前言

最近去汇丰了解了一些投资产品，对结构性存款有了一些了解，发现结构性存款对投资者的吸引力是很大的，因为有保底，也有收益，很符合人性。

虽然实际上如果对金融衍生品有些了解，是可以自己构建这么一个有保底的投资组合，后面我也会尝试构建用期权构建一下自己的结构性存款。

产品介绍

下面以汇丰的结构性存款产品为例

汇丰可以自己定制结构性存款产品的对标标的，以大家比较熟悉的纳斯达克指数(QQQ)作为目标标的定制一款产品，产品如下：

投资期限2年，最低投资额15万美元，最低总回报率2%，触发水平120%，触发票息5.14%

这2年里的每个季度都有一个估值观察日，总共8个估值日。其中年底的2个估值日为触发估值日

跟雪球产品类似，雪球产品有自己的敲入敲出这个专有名词，结构性存款也有触发这个专有名词。

触发：在触发估值日，如果目标标的涨幅超过触发水平。在这个产品中，指纳斯达克指数涨幅超过20%（相较于初始投资日的净值达到了1.2）算达成触发条件

下面就是收益计算的公式了：

如果这2个触发估值日，任意一个估值日发生了触发这个操作，也就是纳斯达克指数累计上涨20%，那么到期后的总回报率是5.14%

如果这2个触发估值日，所有的估值日都没发生触发。那么收益计算公式如下：

max(总汇报2%，8个估值日的平均涨幅)

这个公式的意思是这2个收益率取高的一个

假设指数中间过程没波动，画的收益图如下：

从最终的收益来看，这个产品下有保底，上有收益，许多人应该会心动

如何自己构建组合

直接找，市面上你很难找到类似的产品，但换个思路，就可以找到了。

现在美国一年期国债的利息是4%，其中的1%用于兜底的回报，3%用于投资期权，那么保本和期权的钱就都有了。

自己构建一个类似产品的期权比较难，可以用鹰式策略(condor)来构建期权。

以QQQ的期权为例，我们需要设计一个产品，杠杆需要大，能在上涨时吃到涨幅。

如果直接买一个目标日期的看涨期权，价格太贵了。

QQQ今天的收盘价是508，买26/03/20到期，行权价为510的看涨期权，每股需要51。虽然也有10倍杠杆了，但本金没那么多，而且涨幅过大时，我们需要限制收益。

总结